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2023-04-07
李全順 : 2023-4月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【金價短線進入修正但中長期多頭格局並未改變 】
COMEX 6月黃金期貨3月30日收盤上漲13.2美元或0.7%至每盎司1,997.7美元，全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金30日黃金持有量增加1.74公噸至929.47公噸，創下5個月來的新高。
BMO Capital Markets報告表示，在金融市場不確定性擔憂的影響下，投資人將會持續青睞避險資產，預期黃金需求也將因此維持強勁，未來3個月金價將有望上漲 至每盎司2,000美元價位。該行將2023年平均金價的預估較原先上調13%至每盎司1,906美元，並預期今年金價的高點將落在第三季，第三季的平均金價可以達到每盎司1,950美元，此較原先的預估也上調了17%。該行也將長期平均金價的預估上調7%至每盎司1,500美元。
該行將今年全球經濟成長率的預估從2.3%上調至2.5%，主要因為美國與加拿大的經濟數據強勁，而歐元區與英國則是稍微擺脫可能陷入深度衰退的擔憂。不過，全球市場仍將面臨持續的不確定性，特別是在銀行危機爆發之後，全球陷入經濟衰退的風險更加升高。報告表示，如果美國信貸出現收緊的跡象，該行可能就會重新檢視對全球經濟的評估。
Credit Suisse最新報告表示，金價如果能夠持穩於每盎司2,000-2,010美元以上的價位，就將具備挑戰歷史高點每盎司2,070-2,075美元的潛力。上週黃金期貨最高曾達到每盎司2,006美元。如果金價能夠突破新高的話，下一個目標將上看每盎司2,300美元。
瑞士信貸報告表示，如果聯準會升息的路徑更快轉向的話，可能促使美元以及美債殖利率進一步下滑，金價也將有大幅上漲的空間，並預期金價有機會達到每盎司2,500-2,600美元。
黃金作為避險資產，能夠幫助央行多元化資產以對抗風險，在全球經濟不穩定或地緣政治緊張的情況下，黃金可以減少央行資產組合中的波動性。黃金也可以對沖通貨膨脹的風險，當通貨膨脹上升時，貨幣的購買力會下降，而黃金的價格也會因此上漲，持有黃金可以幫助央行對沖通貨膨脹風險。此外，央行增加黃金儲備還可以向市場傳遞信心和穩定的信號，因黃金的價值在全球範圍內都得到認可。
2022年11月，中國央行黃金儲備增加32公噸，為3年多來首次增加，12月也繼續增加30.2公噸。市場分析師認為，中國央行時隔3年之後重新增加黃金儲備，主要是因為全球地緣政治風險升高的影響。調查顯示，基金經理人認為，各國央行競相提高黃金儲備，是支撐金價上漲的最主要因素，有83%的受訪基金經理人預期今年全球央行仍將繼續提高黃金儲備。
雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮，但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加，投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨，即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高，但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外，全球轉向可再生的乾淨能源，對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長，同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設，構築綠色經濟的同時，也將會帶動通膨的上揚。
2023年Q2全球在俄烏軍事衝突未歇，美中經貿摩擦方興未艾、全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大、全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下，黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政持續緊縮、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機與新冠肺炎疫情等利空因素，將持續有利黃金避險買盤增溫，黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結，金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。
